共享汽车乱象调查：消失的押金

来源：荒唐无稽网编辑：江西省时间：2024-11-02 23:33:54

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漂亮50的时代背景点拾曾发过一篇文章，深度分析了目前的整个经济环境，流动性都非常适合“漂亮50”的投资方法。但是我相信，市场认为的“漂亮50”中，还是有一些伪龙头企业。

中国的“漂亮50”基本上就是消费股，所以前几天看了广发证券策略陈杰的报告，他直接用消费和家电的估值来做历史对比。甚至，从美国的教训中发现，高估值的代价就是长期消化。

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到了1972年的时候，“漂亮50”的估值都到了所谓的市梦率。2012年下半年到2015年上半年，创业板小股票的上涨让价值投资者无从应对。未来一旦通胀起来，将成为刺破“漂亮50”的宏观因素。造成他们下跌的最大原因还是过高的估值。

关键还是看这个产品是2C还是2B的。这也让这些公司通过很长时间的跑输来消化高估值。

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如果一个公司真的能够不断获得市场份额，在一个市场化环境下获得集中度提高，那么他们应该获得估值溢价。这些公司包括鼎鼎大名的沃尔玛，微软，辉瑞等。

我们再来看看“漂亮50”源头美国当年的红大背景：高增长，低通胀。如果2B，结合好的产品，也能提高集中度(类似于海康)。而另一个美国成长股的黄金期90年代网络股泡沫的宏观大背景也和那时候很像。长期看，只有两点是不变的。

而事实上，除了茅台，老板这些企业，很多公司的护城河还没有那么深在A股，“漂亮50”更类似于一种标签，对应的是能够长期业绩增长的好公司。不仅仅有消费，还有医药，机械，科技，化工，金融等等。

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我看到广发证券策略陈杰的研究中也提到，1973年6月开始美国通胀起来，经济增速再次下滑，进入了典型的滞胀周期。我们A股的投资，在过去几年也在经历这种轮回。

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